Le aspettative di inflazione IAPC sono state riviste al rialzo su tutti gli orizzonti. Le aspettative di crescita del PIL reale sono riviste al ribasso per il più breve termine, ma per il resto sostanzialmente stabili. Le aspettative sul tasso di disoccupazione sono riviste al ribasso per tutti gli orizzonti. Nell’indagine della Banca centrale europea (BCE) sui professionisti della previsione (SPF) per il terzo trimestre del 2022, gli intervistati hanno rivisto al rialzo le proprie aspettative di inflazione per tutti gli orizzonti. Per il 2022, 2023 e 2024, questi si attestano rispettivamente al 7,3%, 3,6% e 2,1%, 1,3, 1,2 e 0,2 punti percentuali in più rispetto al precedente round di indagine. Secondo gli intervistati, le revisioni al rialzo riflettono principalmente l’aumento dei prezzi dell’energia e dei generi alimentari, ma anche il trasferimento più forte del previsto degli aumenti dei costi di input.

Le aspettative di inflazione a più lungo termine (per il 2027) si sono attestate in media al 2,2%, riviste al rialzo di altri 0,1 punti percentuali. Le aspettative di crescita del PIL reale sono state riviste al ribasso dal secondo trimestre del 2022 in poi, così come per il 2023, ma sono rimaste le stesse per il 2024. Le aspettative di crescita a più lungo termine sono state riviste al rialzo marginalmente.

Gli intervistati hanno notato che il risultato più forte del previsto nel primo trimestre del 2022 ha ampiamente compensato la dinamica più debole prevista per gli altri trimestri. Riferiscono che i principali fattori che contribuiscono a queste prospettive di crescita più cupe includono l’intensificarsi delle pressioni sui prezzi dell’energia, l’inasprimento della politica monetaria in tutto il mondo e l’effetto dell’inflazione sul potere d’acquisto delle famiglie. Hanno notato che, sebbene i colli di bottiglia della catena di approvvigionamento legati alla crisi del COVID-19 si siano in qualche modo allentati, agiscono ancora come un freno per l’economia globale.

Nonostante le revisioni al ribasso della crescita attesa del PIL, le aspettative sul tasso di disoccupazione sono state nuovamente riviste al ribasso per tutti gli orizzonti. Gli intervistati prevedono che il tasso di disoccupazione diminuirà dal 6,7% nel 2022 al 6,4% entro il 2027. Le aspettative di disoccupazione a lungo termine sono al livello più basso nella storia dell’SPF della BCE, iniziato nel 1999.

Immagine: autore Thomas Wolf